The Convexity of OKEX Perpetual Swap: Bagaimana ia mempengaruhi perdagangan anda?

Cembung, atau biasa dikenal sebagai gamma, adalah ukuran penting nilai turunan berkenaan dengan aset yang mendasari. Memahami konsep dan kesannya akan memberi banyak faedah kepada peniaga dalam perdagangan derivatif, dan juga membantu anda memelihara aset anda daripada dicairkan secara paksa.

The non-linearity of OKEX Perpetual Swap

Mari kita ambil OKEX Perpetual Swap sebagai contoh.

Pada perdagangan pertukaran berterusan OKEX, anda boleh membeli dan menjual kontrak dengan nilai USD tetap Bitcoin (100 USD), dan kami memanggil kontrak niaga hadapan terbalik ini. (Ketahui lebih lanjut mengenai pertukaran berterusan di sini: https://www.okex.com/hc/en-us/articles/360020149012-I-Pengenalan)

Seperti namanya, kontrak ini tidak bersifat linier kerana margin dan PnL diselesaikan dengan aset pendasar dan bukannya aset sebut harga. Secara ringkas, ini bermaksud kerugian anda dalam BTC pada setiap kontrak tidak berkorelasi secara linear dengan pergerakan pasangan perdagangan BTC / USD.

Mari kita anggap bahawa anda mempunyai 1 Bitcoin. Harga semasa ialah $ 10,000. Dan satu pertukaran berterusan bernilai $ 100 BTC / USD. Sekarang, satu kontrak berharga $ 100 / $ 10,000 = 0,01 BTC. Sekiranya anda membeli 100 kontrak panjang dengan harga $ 10,000, harganya $ 10,000 (1 BTC).

Sekarang, jika harga Bitcoin meningkat hingga 11,000 BTC / USD, satu kontrak berharga $ 100 / $ 11,000 = ~ 0,0091 BTC, keuntungan anda adalah 0,01-0,0091 = 0,00091BTC untuk setiap kontrak. Semasa anda menginginkan 100 kontrak, jumlah keuntungan anda ialah 0.0009 * 100 = 0.9 BTC. Untuk pergerakan $ 1000 pasangan perdagangan BTC / USD ini, anda memperoleh 0.00091 setiap kontrak.

Kemudian, jika harganya mencecah $ 12,000 dan satu kontrak berharga $ 100 / $ 12,000 = ~ 0,0083BTC, keuntungan anda akan menjadi 0,01-0,0083 = 0,0008 BTC setiap kontrak. 100 kontrak anda akan membantu anda memperoleh 0.83 BTC secara keseluruhan.

Pergerakan $ 1,000 ini hanya akan membantu anda memperoleh 0,0091-0,0083 = 0,0008 BTC setiap kontrak, yang lebih sedikit jika dibandingkan dengan senario sebelumnya.

Sekiranya harga BTC terus meningkat hingga $ 13,000, $ 14,000, dan $ 15,000, kita dapat melihat bahawa untuk setiap pergerakan $ 1000, PnL setiap kontrak akan menyempit dari 0,0009 BTC menjadi 0,0005 BTC.

Mari melakukan perkara yang sama untuk membuka kontrak pendek, dan hasilnya ditunjukkan dalam gambar di bawah. Garis kedudukan panjang menunjukkan profil PnL dalam BTC (%) berkenaan dengan harga Bitcoin dalam USD. Garis lurus adalah pengembalian PnL (%) jika kontrak bergerak dengan gaya linier, garis lengkung adalah pengembalian PnL (%) kedudukan pertukaran terus-menerus. Kami dapat melihat bahawa anda akan kehilangan lebih banyak wang ketika pasaran jatuh, dan menghasilkan lebih sedikit wang ketika pasaran meningkat.

Oleh itu, pertukaran berterusan OKEX mempunyai keluk PnL tidak linear dari segi Bitcoin. Setiap langkah yang berjaya pada tahap yang sama dalam harga BTC / USD tidak menghasilkan jumlah keuntungan atau kerugian yang sama dalam BTC.

Bagaimana cembung mempengaruhi perdagangan anda?

Sekarang, mari kita tambahkan tahap leverage yang berbeza pada contoh sebelumnya.

Margin awal

= saiz kontrak * kuantiti / harga masuk / leverage

= $ 100 * 100 / $ 10,000 / leverage = 1 / leverage

Kami menambah tahap leverage 1x, 5x, 10x, dan 20x pada kedua sisi pendek dan panjang, dan mengkaji seberapa besar pergerakan harga yang boleh menyebabkan kebangkrutan, iaitu kehilangan semua margin awal anda. Kami merancang titik kemuflisan ini dalam garis menegak di kedua sisi panjang dan pendek. Hasilnya ditunjukkan dalam Rajah 2.

Seperti yang dapat kita lihat, Sekiranya anda memperoleh 1 BTC pada harga $ 10,000, dengan leveraj 20x, 10x, 5x, dan 1x, anda akan muflis apabila harga BTC masing-masing mencecah $ 9,524, $ 9,091, $ 8,333, dan $ 5,000. Sekiranya anda kekurangan 1 BTC pada harga $ 10,000 dengan 1x, kerana cembungnya, anda tidak akan pernah muflis. Dengan leverage 20x, 10x, 5x, mata muflis adalah $ 10,526, $ 11,111, $ 12,500.

Oleh itu, jika anda membuka pendek, anda boleh menggunakan leverage yang lebih tinggi daripada sisi panjang, dan anda akan cepat dilikuidasi jika anda ingin dengan leverage yang lebih tinggi.

Kesimpulannya, jangka masa panjang akan dilikuidasi lebih cepat jika pasaran menuju ke arah yang berlawanan. Walaupun berjalan pendek tidak akan membuat anda cair kerana cembung. Ini menyebabkan keperluan margin meningkat dalam gaya tidak linear. Ini juga menjelaskan mengapa rindu cepat dilikuidasi di pasaran penurunan harga.

Kesimpulannya

Adalah masuk akal bahawa peniaga derivatif biasanya membuat keputusan perdagangan berdasarkan harga spot. Sesungguhnya, harga spot adalah faktor yang sangat penting bagi harga derivatif. Namun, yang lebih penting lagi adalah memiliki pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana hubungan antara keduanya, untuk membantu anda membuat keputusan yang lebih baik

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me