Junginio pakilimas: hipo varomas burbulas ar „DeFi“ stiprumo rodiklis?

Sudėtinis hype vaizdas

Pirmaujantį decentralizuoto finansų protokolo kūrėją neseniai greitai aplenkė kitas „DeFi“ protokolas, vadinamas „Compound“. Abiejų „Ethereum“ tinklo pagrindu „Maker“ nuo 2018 m. Užėmė pirmaujančią vietą „DeFi“ pagal bendrą USD vertę, laikomą arba „užrakintą“ protokole, o „Compound“ populiarumas išaugo nuo birželio vidurio..

Pastarasis „Compound“ pakilimas buvo bent iš dalies susijęs su jos valdymo žetono „COMP“ paleidimu, kurį pradėjo platinti birželio 16 d. Nuo to laiko COMP kainos daugiau nei trigubai išaugo iki 223 USD – su vertė užrakinta birželio 30 d. protokole pasiekė beveik 640 milijonų dolerių.

Sparčiai didėjanti COMP žetonų paklausa taip pat davė naudos visai „DeFi“ rinkai, o visas protokoluose užfiksuotas turtas nuo birželio vidurio padidėjo nuo 1 milijardo iki 1,64 milijardo dolerių, skelbia „DeFi“ stebėtojas „DeFi Pulse“..

Bendra vertė (USD) užrakinta „DeFi“. Šaltinis: „DeFi Pulse“

Junginys: naujas ir populiarus „DeFi“ lyderis

Sudėtinis yra decentralizuotas pinigų rinkos protokolas, skirtas kriptografinio turto skolinimuisi ir skolinimui. Šiuo metu jos rinka palaiko devynis turtus:

  1. „Basic Attention Token“ (GPGB)
  2. USD moneta (USDC)
  3. Eteris (ETH)
  4. Pririšimas (USDT)
  5. „Maker’s stablecoin Dai“ (DAI)
  6. Apvyniotas Bitcoinas (WBTC)
  7. Auguro simbolinė reputacija (REP)
  8. 0x žetonas ZRX
  9. Sai (AAI)

Pirmasis junginio įkūrėjas Robertas Leshneris atidengtas protokolo valdymo modelį su savo ERC-20 žetonu COMP vasario 26 d.

Balandžio mėn., Kai vyko bendruomenės valdymas, projektas priartėjo prie decentralizavimo pakeista administracinė komanda valdydama Sudėtinį protokolą. Po dviejų mėnesių viešų bandymų projekto bendruomenė praėjo valdymo pasiūlymas 007, kuris apibrėžė, kaip protokolas platins žetonus vartotojams 2020 m. birželio 15 d. Tikimasi, kad COMP platinimas bus baigtas per ketverius metus.

Vartotojai gali dalyvauti „Compound“ valdymo procese naudodami COMP žetonus balsuodami dėl bendruomenės pasiūlymų.

3 priežastys, dėl kurių kyla COMP paklausa

Po pranešimo apie jo žetonų platinimą junginys pakeitė „Maker“ kaip pagrindinį „DeFi“ protokolą. Akivaizdžiausios augančios COMP paklausos priežastys yra trys:

  1. Bendrijos susidomėjimas COMP nuo jo įkūrimo
  2. Tam tikro „Compound“ turto pajamingumas yra didesnis nei vidutinis
  3. Kelios kriptovaliutų biržos, įskaitant „OKEx“, išvardijo COMP

Bendrijos interesai

Junginio atlygio schema leidžia vartotojams uždirbti papildomą COMP už bet kokią skolinimosi ir skolinimo veiklą pagal protokolą. Tai panašu į pinigų grąžinimo sistemą, kai vartotojai gauna atlyginimą, kai skolinasi ar skolina.

Kai vartotojai noriai balsuoja už sudėtinės bendruomenės pasiūlymus, tai skatina juos „ūkininkauti“ arba uždirbti COMP skolinantis arba skolinant turtą „Compound“, kad jie galėtų aktyviau dalyvauti jos valdymo procese..

Didelis derlius

Kombinuotų vartotojų skolinimosi ir skolinimosi veiklą taip pat skatina palyginti aukšti kai kurių palaikomų protokolų aktyvų pelningumai. Pavyzdžiui, GPGB yra sudėtinė skolintojų metinė palūkanų norma, šiuo metu lygi 14%. Tas APY yra ypač didesnis nei GPGB skolinimas kitiems „DeFi“ protokolams, tokiems kaip „Nuo Network“ (5,42% APY) ir „Aave“ (4,06% APY).

Kiekviena „Compound“ pinigų rinka nustato kintamą palūkanų normą, kurios vertė svyruoja, atsižvelgiant į pagrindinio turto rinkos pasiūlą ir paklausą. Trumpai tariant, turto palūkanų norma kyla, kai turto trūksta ir jo labai siekia prekybininkai.

Mainų sąrašai

Be bendruomenės susidomėjimo COMP ir patraukliu turto pajamingumu, pranešimai apie COMP įtraukimą į daugybę geriausių skaitmeninių išteklių biržų taip pat paskatino pastaruoju metu populiarinti žetoną ir protokolą.

Birželio 23 d, „Coinbase Pro“ tapo pirmuoju dideliu mainu, palaikančiu COMP įtraukimą į sąrašą, prieš pradėdamas jį platinti savo mažmeniniams investuotojams „Coinbase“ platforma.

COMP taip pat sulaukė plataus kriptovaliutų prekybininkų dėmesio po jo įtraukimo į pirmaujančias biržas OKEx ir Binansas praėjusią savaitę.

Ar junginio pakilimas yra burbulas?

Nors „Compound“ sulaukė plataus visuomenės susidomėjimo, ažiotažas dėl jo simbolio gali būti didžiulis ir atrodyti panašus į rinkos burbulą – ypač panašus į pradinį monetų pasiūlymą arba ICO burbulą, kuris pasiekė aukščiausią lygį 2017 m..

Nuo COMP platinimo birželio mėn. Vartotojai pradėjo auginti savo pajamas, siekdami kuo labiau padidinti jų grąžą. Tai taip pat paskatino bendruomenę galimo burbulo susirūpinimą – kuriuos verta panagrinėti išsamiau.

Mažiau faktinių kintamųjų reiškia didesnį kainų svyravimą

Kaip nurodė „Ethereum blockchain explorer“ Eterinis skenavimas, dabartinė, visiškai praskiesta, junginio rinkos kapitalizacija yra maždaug 2,1 mlrd. USD – tai yra visa COMP pasiūla, padauginta iš vieno ženklo kainos.

Esant tokiam aukštam įvertinimui, kriptografijos bendruomenė, kaip pažymėta, išreiškė susirūpinimą dėl COMP pažeidžiamumo kainų nepastovumui, ypač dėl mažo jo likvidumo. Remiantis „Etherscan“ duomenimis, bendra COMP apyvartinių žetonų tiekimo (tų, kuriuos turi rinkos dalyviai) rinkos viršutinė riba sudaro tik 25,6% COMP visiškai atskiestos rinkos viršutinės ribos. Tačiau daugumą žetonų kaupia labai nedaug vartotojų, turėdami 10 geriausių adresų turintis 80,42% viso žetonų kiekio.

Be to, tikrasis cirkuliuojantis tiekimas gali būti daug mažesnis už nurodytą cirkuliuojantį tiekimą, o tai leidžia trumpalaikius kainų svyravimus.

Junginys gali būti „labai pervertintas“

„Compound“ ir apskritai decentralizuoto finansų rinkų ažiotažas yra potencialus rinkos burbulo su „DeFi“ ženklais rodiklis, rodantis pervertintus kartotinius (t. Y. Rodiklius, padedančius įvertinti finansinę veiklą)..

A tviteris nuo birželio 21 d. Julienas Thevenardas iš „blockchain“ rizikos kapitalo įmonės „Fabric Ventures“ bandė nustatyti vidinę junginio vertę naudodamas santykinius vertinimus. Jis palygino kriptografinius mainus ir „DeFi“ protokolus, naudodamas du kartotinius: kainos ir pelno santykį arba P / E, santykį ir P / E bendrą kapitalizaciją, kad palygintų kiekvieno projekto rinkos vertę su jo uždarbiu..

Santykinis kriptografinių mainų ir „DeFi“ protokolų vertinimas. Šaltinis: Julienas Thevenardas

Thevenardo išvados rodo, kad „DeFi“ protokolų, tokių kaip „Compound“ ir „Maker“, uždarbio kartotiniai yra daug didesni nei pagrindinių kriptografinių mainų, tokių kaip „Binance“ ir „Bitfinex“, pelnas..

Duomenys taip pat rodo, kad „Compound“ P / E bendros rinkos viršutinės ribos santykis yra 760x, o tai yra tik antra už „Maker“, o jo vertė yra 4 360x. Junginio P / E santykis taip pat yra 200x, kuris yra daug didesnis už istorinis vidutinis santykis už S&P 500 atsargos, esant 13x – 15x.

Pasak Thevenardo, aukštas „Compound“ įvertinimas yra investuotojų lažybos, remiantis tuo, kad jie gali balsuoti dėl būsimų akcijų pajamų naudodamiesi „COMP“ žetonais ir viltimi masiškai priimti „Compound“, kuris būtų ilgalaikis COMP kainos variklis..

„Thevenard“ išimtinai pasidalijo su „OKEx Insights“, kad nors COMP vertė išaugo dėl riboto žetonų paskirstymo ir likvidumo biržose, dar anksti protokolo kilimą vadinti burbulu. Šią savaitę komentaruose jis teigė:

„Gali būti nelengva vertinti tokį protokolą kaip„ Compound “, nes jis yra tik pradinėje stadijoje ir turi daug galimybių augti. Panašiai kaip ir ankstyvojo etapo nuosavas kapitalas, didžioji analizės dalis pagrįsta būsimos sukurtos vertės ir galiausiai žetonų turėtojų vertės išskyrimo nuomone.

Sudėtinio žetono vertė išaugo dėl mažo žetonų paskirstymo ir dėl to mažo likvidumo biržose. Tačiau reikia įvertinti „Compound“ vertės sukūrimą. Vos prieš 10 dienų protokolas uždirbo 4 mln. USD metinių pajamų. Šiandien tai viršija 100 milijonų dolerių “.

Be to, Thevenardas vis dar rekomenduoja atsargiai, sakydamas „OKEx Insights“:

„Čia reikia būti atsargiems, nes priežastis, kodėl kombinuoti mokesčiai per 10 dienų padidėjo 25 kartus, yra dėl didelio rinkos noro COMP. Tai gali sustoti, jei pritrūksime pirkėjų.

Manau, dar anksti pasakyti, ar tai yra burbulas – vertinimas, atsižvelgiant į tinklo užfiksuotą vertę, jau tampa labiau pagrįstas, palyginti su šio mėnesio pradžia. Dienos pabaigoje gali būti naudinga sukurti ažiotažą ir sukurti naujas prekyvietes. Nekantrauju stebėti, kaip 2020 m. Auga „Compound“ ir kiti „DeFi“ protokolai, pvz., „Balancer“ ir „Curve“. “

A tviteris nuo birželio 29 d., atsakydamas į Thevenardo išvadas, kriptografinės analizės įmonės „Messari“ narys Ryanas Watkinsas teigė, kad santykinis vertinimas šiuo metu gali būti netinkamas požiūris vertinant „DeFi“ žetonus, lyginant juos su „ankstyvosios stadijos startuoliais“.

Tyrėjas pažymėjo, kad „Defi“ žetonų santykinis vertinimas yra ribotas, nes keičiasi „DeFi“ protokolų žetonų ekonomika (arba „tokenomika“), tačiau vertinimo rezultatai pateikia pagrindinę žinią – sudėtiniai ir kiti „DeFi“ protokolai yra „labai pervertinti“:

„Kai apsvarstysite visus šiuos klausimus kartu su tuo, kad tiek daug šių projektų uždirba tiek mažai uždarbio, kad kartotiniai yra absurdiški, sunku iš kitų kartotinių paimti iš kitų, išskyrus tai, kad visi šie projektai yra labai pervertinti.“

Vietoj santykinio vertinimo Watkinsas pasiūlė įvertinti „DeFi“ protokolų vertę, žiūrėdamas į „kokybinių ir kiekybinių matavimų derinį“. Tai gali apimti tokius veiksnius kaip komanda ir bendruomenė, palaikanti prieigos raktą, taip pat vartotojus ir kitą augimo metriką. Pažymėtina, kad panašiai holistinis požiūris yra tai, ką investuotojai dar 2017 m. Buvo skatinami naudoti vertinant ICO žetonus.

„OKEx“ finansų rinkų direktorė Lennix Lai taip pat mano, kad dabartinė „Compound“ tokenomika gali būti netvari:

„COMP, kaip ir kiti derliaus auginimo žetonai, yra dar vienas žetonų platinimo mechanizmo tipas, priešingai nei IEO [pradinis mainų pasiūlymas] arba ICO. Poveikis akivaizdus. Kaip matote, „DeFi“ valdomas turtas pasiekia rekordines aukštumas – ir tai rizikinga.

Tokenomika iškreipia skolinimo rinkos kursą. Štai kodėl yra didelė tikimybė, kad modelis nėra labai tvarus. Anksčiau buvo prekybos kasybos mechanizmas ir jis nebuvo gražus “.

Be to, Lai pasiūlė, kad derliaus augintojai turėtų žinoti apie galimas, šiuo metu nežinomas problemas, kurias sukelia „DeFi“ protokolų skatinimo sistemos:

„Derliaus ūkininkai turi saugotis kiekvieno nestabilaus ženklo likvidumo, nepastovumo ir kryžminės koreliacijos tuo metu, kai jie išsiskleidžia savo pozicijose. „DeFi“ žetonų skatinimo sistema padidina palūkanų normas, o tai reiškia, kad vartotojai gali žengti į nepažymėtą rizikos sritį “.

Ar „DeFi“ yra tvarus?

Neva decentralizuotas finansavimas atsirado su vizija atverti finansines paslaugas „bankų neturintiems“ gyventojams – arba tiems, kurie neturi galimybės gauti tradicinių finansų. Pagrindinės „DeFi“ kategorijos yra skolinimas, išvestinės finansinės priemonės, mainai ir akcijų paketai.

„Ethereum“ įkūrėjas Vitalikas Buterinas, tweeted pastaruoju metu staigus „Compound“ populiarumas iškraipė pradinę bendruomenės viziją apie „DeFi“ prigimtį. Visų pirma, jis mano, kad šiuo metu „DeFi“ taikomos aukštos palūkanų normos rodo "laikinos arbitražo galimybės" Arba kitas "nenurodyta rizika."

Atskirame tviteryje Buterinas pareiškė, kad jis mano kad „DeFi“ turėtų būti sutelktas į „kelių svarbių pagrindinių elementų tvirtinimą ir tobulinimą“, pavyzdžiui, sintetinius žetonus, paremtus „fiat“ valiuta ir „stablecoins“.

Judama link tvirtesnės ekosistemos

Be didėjančio susidomėjimo „DeFi“ protokolais ir jų žetonais bei jų kainų, „Compound“ populiarumas vis dėlto gali parodyti, kad kuriama tvirtesnė decentralizuota finansų ekosistema..

Statistika nuo Dapp.com rodo, kad kasdienis „DeFi“ sandorių kiekis nuo „COMP“ išleidimo šoktelėjo į viršų ir pasiekė mėnesio rekordą – 497 mln. Nuo „DeFi“ žetonų rinkos kapitalizacija taip pat smarkiai padidėjo nuo birželio vidurio, banguojantis iki milžiniško 6,1 milijardo JAV dolerių 2 milijardų dolerių ženklas birželio pradžioje.

Dienos „DeFi“ operacijų apimtis USD. Šaltinis: Dapp.com

Tačiau kiti pagrindiniai „DeFi“ ekosistemos rodikliai – pavyzdžiui, vartotojų skaičius – po „Compound“ augimo nepastebėjo reikšmingo augimo.

Thevenardas „OKEx Insights“ sakė, kad jaudinantis „Compound“ gali pradėti vykdyti daugiau „DeFi“ projektų, o tai savo ruožtu gali padidinti vartotojų pasitikėjimą „DeFi“ ateitimi. Jis paaiškino:

„Jaudulys aplink junginį yra dar vienas„ DeFi “pavyzdys, kad geras ženklų dizainas gali skatinti vertės kūrimą. Nors ažiotažą galbūt sustiprina geras laikas keičiantis biržų sąrašais ir įspūdingi COMP rezultatai, manau, kad čia kuriama vertė, suteikianti pasitikėjimo „DeFi“ ateitimi.

Anksti paskirstydami nuosavybę mainais už vertingą darbą, paskirstyti projektai, pvz., „Compound“, gali daug greičiau užauginti bendruomenes ir sukurti tinklo efektus, nei galėtų kapitalo bendrovė – tai naudinga visiems nuo komandos iki likvidumo teikėjų vartotojams. Tikiuosi, kad pamatysime dar daug projektų „DeFi“ ir kitose srityse, kurie išplatins savo žetonus vertingiausiems vartotojams “.

Felixas Mago, daugelio Azijoje įsikūrusių „Dash“ (DASH) įvaikinimo bendrovių įkūrėjas, sakė „OKEx Insights“, kad jis taip pat mano, kad „DeFi“ gali atverti naujas galimybes finansų sektoriuje, teigdamas:

„Aš asmeniškai tikiu, kad„ DeFi “yra ne tik prašmatnus žodis, bet ir potencialas sukurti tikrą vertę žmonėms ir suteikti naujų galimybių finansų sektoriuje. Apskritai, aš džiaugiuosi matydamas, kad vis daugiau įmonių įžengia į „DeFi“ erdvę ir pateikia daug puikių idėjų bei produktų “.

Tačiau „Mago“ taip pat rekomenduoja atsargiai elgtis su „DeFi“, ypač šiame ankstyvajame ekosistemos vystymosi etape, sakydamas „OKEx Insights“:

„Ar šios naujos idėjos ir produktai yra tvarūs, yra kitas klausimas. Kiekvienas turėtų atsižvelgti į tai, kad dėl didelio pajamingumo ir palūkanų normos paprastai kyla didelė rizika. Todėl galiu tik rekomenduoti kiekvienam atlikti išsamų tyrimą."

„OKEx Insights“ pateikia rinkos analizę, išsamias savybes, originalius tyrimus & kuruotos naujienos iš kriptografijos profesionalų.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me