심층 검토 : 무엇이 Stablecoin Hype의 새로운 물결을 촉발합니까?

단 6 개월 만에 스테이 블코 인의 개념이 방금 변경되었습니다.

2019 년 초 스테이 블코 인 열풍의 두 번째 물결이 시장을 강타했지만 오늘날 스테이 블코 인은 이미 작년과 다릅니다..

I. 스테이 블코 인이란??

스테이 블코 인은 안정적인 가치를 유지하기 위해 보통 미국 달러와 같은 명목 화폐에 고정 된 코인입니다. 법정 화폐의 환율이 상대적으로 안정적이고 변동성이 적기 때문에 스테이 블코 인은 일상 생활에서 암호 화폐를 실질적으로 사용할 수 있습니다..

II. 왜 스테이 블코 인이 필요한가요? 그들의 가치는 무엇입니까?

이것은 매우 중요하지만 거의 다루지 않는 질문입니다..

1. Stablecoin은 디지털 자산 투자의 관문입니다

2017 년 하반기부터 일부 국가와 도시에서는 암호 화폐 시장에 대한 명목 화폐의 진입을 제한하기 위해 은행 거래소의 지불 채널을 제한하여 디지털 자산 거래를 제한하거나 심지어 금지하기 시작했습니다. 그 당시 중국에서는 많은 거래소가 문을 닫아야했지만 시장에 진입하려는 새로운 트레이더와 새로운 펀드가있었습니다. 그들의 유일한 선택은 OTC 거래였으며 Telegram 및 WeChat 그룹을 통해 직접 거래하기 시작했습니다. 그러나 그들은 감독되지 않은 채널과 확립되지 않은 거래소에서 거래 할 경우 상당한 위험을 감수해야했습니다. 번거 로움과 위험을 완화하기 위해 USDT (1 USDT : 1 USD)와 같이 명목 화폐에 고정 된 스테이 블코 인은 투자자가 디지털 자산 시장에 진입 할 수있는 이상적인 관문이되었습니다..

2. 스테이 블코 인은 디지털 자산 투자를위한 좋은 가치 저장소를 제공합니다.

디지털 자산의 가격은 특히 시장이 침체를 겪고있을 때 상대적으로 높은 변동성을 보입니다. 거래자가 가격 변동성 또는 현금 인출의 위험을 감수하지 않거나 거래소가 법정 거래 쌍을 지원하지 않는 경우 스 테이블 코인으로 거래하는 것이 유일한 옵션 인 것 같습니다.

디지털 자산 거래 문제 해결을 목표로 지난해 주목받은 가장 인기있는 스테이 블코 인. 좋은 스테이 블코 인은 가격이 과도한 변동성을 경험하지 않도록 신뢰할 수있는 안정성 메커니즘을 가져야합니다. 또한 대중 투자 커뮤니티 사이에서 영향력이 있어야합니다. 투자자가 거래 할 수 있도록 많은 수의 스테이 블코 인 거래 쌍을 제공하는 다양한 거래소와 협력하여 접근성이 높아야합니다..

기본적으로 초기 스테이 블코 인은 디지털 자산 거래에 대한 수요에 대응하고 법정 거래 규정을 둘러싼 논쟁을 해결하기 위해 빠르게 개발 된 제품이었습니다. 암호 화폐 가격이 더 많이 변동할수록 더 가치있는 스테이 블코 인이됩니다. 모든 국가가 법정 화폐 거래에 대한 제한을 해제하면 스테이 블코 인은 가치를 잃을 것으로 예상합니다..

3. Stablecoin은 편리한 실시간 결제 결제 도구입니다.

JP Morgan과 일본의 Mizuho Bank의 스테이 블코 인이 좋은 예입니다..

블록 체인은 특히 교차 엔티티 지불에서 지불 결제 시스템의 상당한 개선을 촉진했습니다. 이 두 은행이 개발 한 스테이 블코 인은 본질적으로 블록 체인 결제 네트워크이며, 더 많은 금융 기관과 고객이 네트워크에 참여할 때 가치가 증가 할 것입니다. 스테이 블코 인은 은행 간 블록 체인에서 “은행 승인 청구서”로 간주 될 수도 있습니다..

4. 스테이 블코 인은 분산 된 글로벌 통화 및 안전한 자산입니다.

기본으로 돌아 가자 : 비트 코인은 자유 경쟁을 허용하는 비 국가 통화로 만들어졌습니다..

오늘날의 통화 시스템과 비교할 때 비트 코인과 같은 투명하고 안정적인 형태의 통화는 하이퍼 인플레이션과 국가 채무 불이행에 직면해야하는 베네수엘라와 짐바브웨 사람들에게 새로운 안전한 자산이 될 수 있습니다..

비트 코인 가격이 안정적이지 않기 때문에 지금은 불가능 해 보일 수 있습니다. 변동성 자산은 가치 저장소 나 안전한 자산으로 사용할 수 없습니다..

하지만 비트 코인이 빛을 발하는 것은 시간 문제 일뿐입니다.

비트 코인의 가치가 중요하고 시장 마찰이 적을 때 스테이 블코 인이 될 것이라고 예측할 수 있습니다. 스테이 블코 인 대신 비트 코인 만이 새로운 종류의 “신용”을 생성하고 자산의 투자 가치를 실현할 수 있습니다..

스테이 블코 인의 핵심 가치는 디지털 자산 투자 촉진에서 결제 결제로 점차 이동하고 있습니다. Stablecoin 2.0은 투기에서 가치 창출로 블록 체인 산업의 변화를 나타냅니다.

III. 스테이 블코 인의 다양한 모델

지난 해 업계 플레이어들이 스테이 블코 인 과대 광고에 뛰어 들었을 때, 많은 분석가들은 스테이 블코 인을 일반적으로 법정 화폐 담보 화, 암호화 담보 화, 알고리즘 담보 화의 세 가지 유형으로 분류하려고 시도했습니다. 그러나 이러한 종류의 분류는 특히 마지막 분류의 경우 다소 모호합니다..

각 스테이 블코 인의 프로토콜을 자세히 살펴보면 그이면의 논리가 간단하다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 모든 스테이 블코 인은 국제 통화 시스템에서 생성 된 명목 화폐와 매우 유사합니다..

현재의 국제 통화 시스템은 금본위 제에서 개발되었습니다. 그러나 제 1 차 세계 대전 동안 전쟁에 참가한 국가들이 군사 예산을 확보하기 위해 상환 할 수없는 돈을 인쇄하고 금의 수입과 수출을 제한함에 따라 금본위 제는 더 이상 지속될 수 없었습니다. 제 2 차 세계 대전 이후까지 미국 정부는 미국 달러를 금 가치에 고정시켜 금 교환 기준을 도입했습니다. 안타깝게도 1976 년 미국 달러 위기가 높아짐에 따라 Bretton Woods 시스템이 붕괴하여 금본위 제 시스템의 종말을 알리고 자유 유동 단계가 시작되었습니다..

담보 화 된 화폐 창출 시스템이 없었던 국가들은 통화 가치를 안정화하기 위해 다양한 재정 정책과 일련의 화폐 공급 통제를 설정하기 시작했습니다. (경제 성장을 촉진하기 위해 대부분의 정부는 인플레이션 및 통화 평가 절하를 관리하는 정책을 수립합니다. 통화 가치를 “안정화”한다는 것은 계획된 인플레이션 율을 유지하는 것을 의미합니다.) 일반적으로 통화의 안정성은 주로 실제 구매력에 의해 결정되며 국제 환율도 참조로 간주됩니다..

스테이 블코 인을 두 가지 주요 유형으로 간단히 나눌 수 있습니다. 하나는 자산 담보 발행으로, 금 표준과 많은 유사점을 공유합니다. 즉, 동등한 가치의 돈을 발행하기 위해 금을 보유합니다. 자산 담보 발행은 법정 담보 또는 암호 화폐 담보로 더 분류 될 수 있습니다..

  • USDT, TrueUSD, GUSD 및 PAX와 같은 스테이 블코 인은 법정 화폐 담보 화됩니다..
  • BitUSD 및 DAI와 같은 스테이 블코 인은 암호 화폐 담보 화됩니다..

다른 주요 유형은 통화가 다른 자산에 고정되지 않는 “중앙 은행 모방”발행입니다. 통화 가치를 안정화하기 위해 발행자는 시장 수요를 추정하고 통화 공급을 동적으로 관리해야합니다. 관리 수단에는 채권 환매, 이자율 조정 및 공개 시장 운영이 포함됩니다..

  • 채권 환매 모델 모방 : Basecoin
  • 가변 금리 모델 모방 : NuBits
  • 공개 시장 운영 모델 모방 : Reserve, Terra

스테이 블코 인의 핵심 가치는 상대적으로 안정적인 가격 (주로 법정 화폐 대비)을 유지하는 것이지만, 현재 주류 발행 모델에는 고유 한 단점과 결함이 있습니다.

  • 법정 담보 모델의 주된 문제는 발행 회사의 신용에 대한 의존성입니다. 회사가 충분한 법정 준비금을 보유하고, 과다 발행하지 않고, 돈으로 도망 치지 않도록 보장 할 수있는 방법.
  • 암호 화폐 담보 화 모델은 담보 자산의 변동성에 의해 제한됩니다. 이 모델은 성숙하고 잘 발달 된 암호 화폐 시장 없이는 현재 거의 성공할 수 없습니다..
  • 채권 환매 및 변동 금리 모방 모델의 경우 가장 큰 문제는 스 테이블 코인 가치 하락입니다. 발행자는 시장 침체에서 투자자가 장기적으로 단기 매도하거나 스 테이블 코인으로 채권을 구매하지 않고 자신의 준비금을 늘리는 것을 방지해야합니다. 문제는 그들의 채권과 저축이자가 내재 가치를 소유하지 않고 스 테이블 코인 시스템과 동일한 취약성을 공유한다는 것입니다..
  • 공개 시장 운영 모델의 경우 발행자가 적절한 외환 준비금을 확보하기가 매우 어렵습니다. 즉, 발행 회사는 2 차 시장에서 막대한 양의 스 테이블 코인을 다시 구매할 자금이 충분하지 않을 수 있습니다..

IV. 모델 비교

1. 기본 프로토콜에 의해

Reserve 및 Terra와 같은 스테이 블코 인은 오픈 마켓에서 코인을 사고 팔아 가격을 안정화시킵니다. 그러나이 접근 방식은 실용성이 가장 떨어지는 것으로 간주되며 장기적으로 확장 및 개발하기가 매우 어렵습니다. 간단히 말해, 전자 상거래 플랫폼 또는 투자 펀드의 적립금과 수익이 글로벌 스테이 블코 인 시장의 구매력에 어떻게 부합 할 수 있을까요? 이런 종류의 스테이 블코 인은 소규모 또는 지역 시장에서만 작동 할 수 있습니다..

BaseCoin 및 NuBits와 같은 스테이 블코 인은 “채권 환매”및 “가변 이자율”모델을 나타내며 다른 프로토콜과 비교할 때 제품 설계에서 가장 어려운 문제에 직면합니다. 프로토콜은 현재 아직 초기 단계이며 개선의 여지가 많습니다. 불행히도 NuBits는 디자인의 복구 할 수없는 결함으로 인해 이미 실패했습니다..

BitUSD 및 DAI와 같은 암호 화폐 지원 스테이 블코 인은주기적인 시장 변동성과 암호 화폐 시장의 성숙도에 큰 영향을받습니다. 현재 단계에서 암호 화폐 시장은 아직 완전히 개발되지 않았습니다. 담보 자산의 가격 안정성은 여전히 ​​바람직하지 않습니다. 또한 시장의 많은 암호 화폐 투자자들은 차익 거래의 감각과 능력이 부족합니다..

상대적으로 USDT, GUSE, TrueUSD 및 PAX와 같은 법정 화폐 기반 스테이 블코 인은 훨씬 더 간단한 프로토콜을 실행하지만 지금까지 가장 실용적인 모델을 만듭니다..

2. 역사적 가격으로

가격 안정성 측면에서 법정 화폐 기반 스테이 블코 인은 모든 스테이 블코 인 중에서 최고를 기록했습니다. 복용 >표준으로 5 % 편차, 지난 153 일 동안 정상 범위에서 가격 편차에 대한 PAX의 비율은 1.96 %입니다. 지난 358 일 동안 TrueUSD의 비율도 1.96 %입니다. 지난 1458 일 동안 USDT의 비율은 4.05 %입니다. 지난 144 일 동안 GUSD의 비율은 9.72 %입니다..

한편, 암호 화폐 지원 스테이 블코 인은 가격 안정성이 가장 낮습니다. DAI의 비율은 지난 427 일 동안 8.67 %입니다. BitUSD의 비율은 지난 1579 일 동안 68.9 %입니다..

중앙 은행과 유사한 발행 프로토콜을 공유하는 알고리즘 스 테이블 코인 NuBits의 시장은 가까운 장래에 다시 돌아올 기미없이 이미 추락했습니다.

V. 스테이 블코 인의 전망 분석

1. 피아트 담보 스테이 블코 인은 여전히 ​​주류입니다..

향후 2 년 안에 법정 화폐 담보 스테이 블코 인이 번창 할 것으로 예상됩니다. 더 신뢰할 수있는 발급자, 더 나은 감사 시스템 및 더 성숙한 규제 프레임 워크가 필요합니다..

3 ~ 5 년 안에 블록 체인 자산 담보 화 및 알고리즘 “중앙 은행 모방”스 테이블 코인은 디지털 자산 시장과 투자자의 성숙에 따라 더욱 성장할 것입니다..

미래에 디지털 시장이 성숙 해지면 비트 코인이 결국 스테이 블코 인으로 발전 할 것이라고 예측할 수 있습니다..

2. 디지털 법정 화폐와 스테이 블코 인은 여전히 ​​경쟁력이 없습니다.

스테이 블코 인이 디지털 자산 거래의 필요성을 충족하도록 설계 되었다면 전 세계적으로 명목 화폐 거래에 대한 규제가 엄격하게 유지되는 한 스테이 블코 인은 여전히 ​​시장 가치를 가질 것입니다.

은행에서 결제 수단으로 스테이 블코 인을 사용하면 ‘디지털 법정 화폐’가됩니다. 이 경우 스테이 블코 인을 뒷받침하는 것은 중앙 은행이 아니라 일반적으로 한 국가에서 가장 높은 통화 당국이 아니라 상업 은행의 신용입니다. 전제는 은행이 발행을 뒷받침 할 충분한 자금이 있어야한다는 것입니다..

3. JP Morgan과 Mizuho Bank의 스테이 블코 인은 본질적으로 결제 수단이지만 생태계 구축의 초석입니다..

JP Morgan의 JPM 코인은 미국 달러로 1 : 1 고정되며 은행과 기관 고객간에 유통됩니다. 미즈호 은행이 발명 한 J 코인은 1 엔에 1 : 1로 교환이 가능하며 일반 소비자가 소매 결제에 사용할 수 있습니다..

고객에게 두 암호 화폐는 달러 지폐를 은행에 넣고 잔액 수치가 올라가는 것을 보는 것과 큰 차이가 없습니다. 그러나 은행의 경우 네트워크가 확장됨에 따라 가치가 증가 할 블록 체인 기반의 “결산 거래”네트워크를 활용할 수 있습니다. 이런 종류의 “스테이 블코 인”의 선구자로서 그들은 미래에 동료들에 대한 선점 자 우위를 누릴 것입니다..

마지막으로, 스테이 블코 인의 성장이 소위 Cryptocurrency 2.0 기간을 의미하는지에 대한 의문이 생겼습니다. 이 기사는 두 가지 중요한 점을 명확히하는 것을 목표로합니다.

  1. 스테이 블코 인은 Cryptocurrency 2.0 기간을 나타내지 않습니다. 대신 블록 체인 투자 시장 규제에 따라 개발 된 지점 일뿐입니다. 그러나 이는 디지털 자산 시장이 갈망하는 “안정된”비트 코인의 목표를 반영합니다..
  2. 은행 대기업의 스 테이블 코인 채택은 디지털 자산 투자에서 실제 금융 결제로 기술을 가져 왔기 때문에 블록 체인 애플리케이션으로의 큰 발전을 의미합니다..

지금까지 거대 은행이 발행 한 스테이 블코 인은 통화 생성 문제없이 페그 된 명목 화폐로 완전히 교환 할 수 있습니다. 앞으로 전 세계 금융 대기업이 상류 및 하류 결제 결제의 효율성을 높이기 위해 채택함으로써 스 테이블 코인은 잠재적으로 블록 체인 혁명에서 더 큰 역할을 할 것입니다.

위험 경고 : 디지털 자산 거래에는 상당한 위험이 수반되며 투자 자본 손실이 발생할 수 있습니다. 관련된 위험을 완전히 이해하고 자신의 경험 수준, 투자 목표를 고려하고 필요한 경우 독립적 인 재정 자문을 구해야합니다..

Mike Owergreen Administrator
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