비트 코인의 절반이 될 때까지 테더에 대한 수요를 유도하는 요인은 무엇입니까?

비트 코인 (BTC)이 세 번째 블록 보상 반감기에 가까워지면서 테더 (USDT) 프린터는 수십억 달러 상당의 USD 지원 스 테이블 코인을 발행했습니다..

회사와 다른 사람들은 인쇄 물결이 극심한 경제 변동성 시대의 수요 급증에 기인한다고 생각하지만, 스테이 블코 인의 합법성과 진정으로 안전한 안전한 암호 화폐로서의 빈약 한 위치에 대한 불확실성은 여전히 ​​남아 있습니다. 많은 사람들이 애초에 밧줄이 왜 그렇게 바람직한 지 궁금해합니다..

테더 설명

테더는 미국 달러 가격에 고정 된 스 테이블 코인입니다. 더 구체적으로 말하면 미국 달러, 유로 및 해외 중국 위안화와 같은 현금 법정 화폐의 변환으로 생성 된 디지털 통화입니다..

따라서 Tether의 발행 회사 인 iFinex는 코인이 100 % 지원 회사의 기존 통화 준비금, “현금 등가물”또는 “Tether가 제 3 자에게 대출 한 기타 자산 및 채권”

USDT는 큰 차이로 암호 화폐 시장에서 지배적 인 스 테이블 코인입니다. 사실, 그것은 시가 총액 기준으로 네 번째로 큰 암호 화폐, 글을 쓰는 시점에서 선도적 인 암호 화폐 시장 추적자 CoinMarketCap에 따르면. 

비트 코인 우세테더는 시가 총액 기준으로 네 번째로 지배적 인 암호 화폐입니다. 출처: CoinMarketCap

USDT의 지속적이고 끊임없는 채굴은이를 명목 화폐 디지털 통화의 왕으로 더욱 굳건히했습니다. Tether의 시가 총액은 현재 82 억 8 천만 달러로 경쟁 업체 인 USD Coin (7 억 7,300 만 달러), Paxos (2 억 467 만 달러) 및 TrueUSD (1 억 3,424 만 달러)보다 훨씬 높습니다..

테더 우세테더에 대한 수요는 스테이 블코 인 경쟁을 훨씬 능가했습니다. 출처: Stablecoin 지수

그러나 암호 화폐 시장에서 USDT의 우위는 업계에서 우려의 원인을 제공합니다..

Tether는 2017 년에 비트 코인 시장을 조작 한 혐의로 기소되었으며 현재 iFinex와 미국 금융 당국 사이에서 벌어지는 주목할만한 법적 분쟁에 휘말리고 있습니다..

비트 코인의 반감기가 다가오고 유통되는 USDT의 양이 증가함에 따라 무엇이 Tether에 대한 수요를 주도하고 있는지에 대한 질문은 평소보다 훨씬 더 시급합니다. 이 수요를 조사 할 때 고려해야 할 주요 요소 중 하나는 논란이되고있는 스테이 블코 인의 시가 총액과 BTC 가격 간의 명백한 상관 관계입니다..

테더는 비트 코인 시장을 조작했다는 비난을 받았습니다

비트 코인이 사상 최고가에 도달 한 코인에서 절정에 달하는 장대 한 다년간의 강세를 통해 비트 코인이 주류 의식에 진입 한 이후로 많은 사람들이 테더와 암호 화폐 시장에서의 역할에 회의적이었습니다..

2018 년 6 월, BTC 가격이 코 인당 약 2 만 달러에 정점을 찍은 지 약 6 개월 후 New York Times는 “Bitcoin의 가격이 인위적으로 부풀려져 가치가 급증했다고 연구원들은 말합니다.”라는 제목의 기사를 게재했습니다. 테더는 주류 미디어에서 언급되었습니다. 비트 코인 시장을 지원하는 잠재적으로 구별되지 않는 역할. 

New York Times의 기사는 텍사스 대학교 오스틴 재무부 John M. Griffin과 오하이오 주립 대학교 Fisher College of Business의 Amin Shams가 “Is Bitcoin Really Un-Tethered?”라는 논문을 인용했습니다. 논문의 초록이 명확 해짐 2017 년 암호 화폐 버블에서 테더의 의심스러운 역할, 진술 :

“알고리즘을 사용하여 블록 체인 데이터를 분석 한 결과, Tether를 통한 구매는 시장 침체에 따라 시간이 정해져 비트 코인 가격이 상당히 상승합니다. 이 흐름은 하나의 엔티티에 기인하고, 라운드 가격보다 낮은 클러스터이며, 비트 코인에서 비대칭 자기 상관을 유발하고, 월말 이전에 테더 보유량이 충분하지 않음을 시사합니다. 현금 투자자의 수요보다는 이러한 패턴은 암호 화폐 가격을 부 풀리는 지원되지 않는 디지털 화폐의 공급 기반 가설과 가장 일치합니다.”

New York Times는 논란이되는 발견을 포착 한 유일한 주류이자 저명한 정기 간행물이 아닙니다. Newsweek, CNBC, The Wall Street Journal, Bloomberg 등은 모두이 연구에서 유래 한 글을 발표했습니다. 주류 커버리지는 비트 코인과 암호 화폐 시장 전체의 정당성을 의심하게 만들었습니다. 많은 사람들이 이미 BTC의 최고점에서 80 %의 가격 하락이 의심스러워 보인다고 생각했습니다..

나쁜 언론에 직면하여 Tether와 Bitfinex는 정기적이고 반복적으로 부정 행위 또는 가격 조작 거부. Tether의 방어를 뒷받침하는 것은 UC Berkeley Chief Innovation의 최근 칼럼입니다. & 기업가 정신 책임자 Richard K Lyons와 Warwick Business School 금융 조교수 Ganesh Viswanath-Natraj. “안정적인 동전은 암호 화폐 시장을 부 풀리지 않는다”라는 제목의 연구 Griffin / Shams 연구와 모순 결론적으로 주류의 주목을 받았다.

“안정적인 코인 발행이 암호 화폐 가격에 영향을 미친다는 체계적인 증거는 없습니다. 오히려 우리의 증거는 스 테이블 코인 발행이 2 차 시장 금리와 고정 금리의 편차에 내생 적으로 반응하고 안정적인 코인이 디지털 경제에서 지속적으로 안전한 역할을 수행한다는 대안 적 견해를 뒷받침합니다.”

그럼에도 불구하고 전체 테더 상황을 둘러싼 회의론은 뉴욕 주에서 법적 문제가 된 후 더 나아지지 않았습니다..

iFinex는 여전히 증권 및 상품 사기 혐의에 직면 해 있습니다.

테더는 2019 년 뉴욕 ​​법무 장관 레티 티아 제임스가이를 법적 전쟁으로 끌어 들였을 때 더 많은 불을 지폈습니다. NYAG는 iFinex Inc.가 유동성 문제를 은폐하기 위해 USDT를 지원해야하는 자금 인 6 억 2 천 5 백만 달러의 부적절한 이체를 은폐 한 것으로 법을 위반하여 운영되고 있다고 주장했습니다. 사실이면, 이것은 증권 및 상품 사기로 간주 될 수 있습니다., NYAG의 간략한 주장. 

그러나 Bitfinex 및 Tether의 변호사 이러한 주장을 기각, “끈은 유가 증권이나 상품이 아니다”라고 주장하는 것-제임스가 “특히 비뚤어진”것을 발견 한 진술. 테더도 기록에 남았습니다. 공식적인 답변 NYAG에 다음과 같이 작성합니다.

“하루가 끝날 무렵, 법무 장관은이 전체 절차에서 피해자를 확인하지 못했습니다. 왜냐하면 아무도 없기 때문입니다. 테더 보유자는 그들이 지불 한 금액을 정확하게 상환 할 수 있습니다. 더 이상도 그 이하도 아닙니다. 테더는 뉴욕 법무 장관의 소이 사건 이후에도 누구에게도 상환 요청을 충족시키는 데 문제가 없었습니다.”

과거의 유동성 문제에 항의했지만 Bitfinex의 한 고위 관계자는 “우리가 빨리 행동하지 않으면 BTC가 1k 미만으로 떨어질 수 있습니다”라고 기록했습니다. 외부 결제 파트너와의 커뮤니케이션. 법원 문서에 따르면, 통신은 Bitfinex가 2018 년 10 월에 고객 철회를 이행하는 데 중요한 문제를 겪고있는 동안 발생했습니다..

최근 iFinex 자체는 회사의 결제 처리 업체의 은행 계좌가 동결 된 후 4 개 국가에서 보유한 압수 된 사용자 자금에서 8 억 달러 이상을 회수하기 위해 자체적으로 법적 공격을 받았습니다. Tether의 모회사가 소환장을 신청했습니다. SunTrust Bank 조지아의 직원들은 콜로라도 은행ABT & 애리조나에 대한 신뢰.

Tether의 프린터가 초과 근무를하는 이유?

비트 코인이 세 번째 블록 보상 반감에서 800 블록 미만 떨어져있는 상황에서 새로운 테더가 생성되는 속도는 극적입니다. The Block의 연구 책임자 인 Larry Cermak는, 스테이 블코 인의 총 공급량은 96 억 2 천만 달러로 증가했습니다. — 불과 두 달 전에 56 억 8 천만 달러에서 증가. 

당연히 Tether는 강화 된 스테이 블코 인 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며 공급량의 84 %는 USDT입니다.. 

stablecoin 지배력 2020지난 3 개월 동안 새로운 테더가 스테이 블코 인 시장에 넘쳐났습니다. 출처: Stablecoin 지수

4 월에 혼자, Tether Ltd는 10 억 USDT 이상을 발행했습니다.. 주류 금융 및 암호 화폐 매체에서 인쇄가 눈에 띄지 않았습니다.. 

Tether의 시가 총액은 지난 3 개월 동안 크게 증가했습니다. 출처: Coingecko

이전에보고 된 바와 같이, USDT에 대한 거의 전례없는 수요는 전례없는 시장 불안정과 변동성의시기에 수익률을 찾는 투자자들로부터 발생할 수도 있습니다. 법정 화폐로 뒷받침되는 디지털 통화에 노출되면 변동성이 큰 암호 화폐 시장에 더 많이 노출 될 수 있으며,이 시장에서 더 쉽게 이익을 얻을 수 있습니다.. 

Bitfinex 자체도 최근 USDT의 급등을 이런 방식으로 설명합니다. 5 월 7 일 OKEx Insights에 대한 성명에서 회사의 법률 고문 인 Stuart Hoegner는 다음과 같이 언급했습니다.

“이 수요에 대한 가능한 이유에는 다른 디지털 자산을 구매하려는 사용자와 안정된 코인을 저 마찰 진입로로 사용하는 것이 포함될 수 있습니다.”

즉, 모든 사람이 Tether가 실제로이 금액의 USDT를 발행했다고 확신하는 것은 아닙니다. 로 알려진 암호화 산업 해설자 CasPiancey Tether에 대한 노골적인 비평가 인 Twitter에서 OKEx Insights에 이러한 숫자는 CoinMarketCap, Coingecko 및 기타 유사한 암호화 데이터 서비스와 같은 API가 손상 되었기 때문이라고 설명했습니다. CasPiancey에 따르면이 문제는 USDT가 Omni, Ethereum, TRON 및 EOS를 포함한 다수의 블록 체인에서 발행된다는 사실로 인해 발생하는 복잡성에서 비롯됩니다..

테더가 비트 코인 가격에 영향을 미칩니 까??

유통중인 실제 테더 수를 둘러싼 질문에도 불구하고 분석가들은 비트 코인 가격과 테더 시가 총액 사이의 관계가 존재한다고 주장합니다..

인기있는 시장 분석가이자 디센트 레이더 설립자 FilbFilb 있다 자신의 연구를 수행 스테이 블코 인 발행과 비트 코인 가격 간의 상관 관계를 설명합니다. 2019 년에는 Tether의 시가 총액과 주요 암호 화폐 가격 사이에 약 0.8의 상관 관계가있었습니다. 30 일 지연을 고려하면 상관 관계가 약 0.9로 증가합니다.. 

테더와 BTC 가격의 상관 관계Tether의 시가 총액과 Bitcoin 가격 사이에는 강한 상관 관계가 있습니다. 출처: Twitter의 FilbFilb

OKEx Insights와의 대화에서 FilbFilb는 Tether가 비트 코인 노출에만 사용되는 것이 아니라고 강조했습니다. 그에 따르면 USDT는 COVID-19의 확산을 막기위한 봉쇄 조치 가운데 극심한 글로벌 경제 불확실성 속에서 안전을위한 비행으로 분명히 사용되고 있습니다..

또한 2020 년 테더 수요가 주로 중국 자본에 의해 주도되고 있다는 이유도 있습니다. 2019 년 6 월, 블록 체인 분석 회사 Chainalysis는 Diar에게 다음과 같은 데이터를 제공했습니다. 중국의 밧줄에 대한 순전 한 수요를 설명, 중국 시장에 서비스를 제공하는 거래소에서 이미 100 억 달러를 받았습니다. 작년에 회사는 미화 160 억 달러를 받았습니다..

이러한 추론은 우리가 중국의 장외 시장에서 보았던 높은 프리미엄에 의해 뒷받침됩니다. 2020 년 3 월 Chainext USDT OTC Trading Premium Index는 2020 년 3 월 테더 프리미엄이 6 %까지 올라 갔다고 설명했습니다.. 

마지막으로, 전체 비트 코인 채굴 해시 비율의 약 65 %가 중국에서 나온다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 이는 중국의 테더 수요에 대한 대화에서 분리되어서는 안되는 사실입니다..

중국 비트 코인 채굴비트 코인 해시 율의 대부분은 중국에서 비롯됩니다. 출처: 캠브리지 대학교

밧줄을 잡는 것이 안전한가요??

오늘날 많은 사람들의 눈에 테더는 여전히 미약 한 위치에 있습니다..

잘 알려진 상인 Peter Brandt는 스 테이블 코인을 “나이지리아 장신구”에 비유했습니다. 최근 트윗, 쓰기:

“밧줄. 이제 그것은 흥미로운 이야기입니다. 밧줄을 잡는 것은 나이지리아 장신구를 잡는 것만 큼 안전합니다. 나는 사람들이 부를-심지어 하룻밤 동안-묶어 두는 것에 대해 바보라고 생각합니다. [사람들이] USD를 법정 화폐로 비난하면서도 테더를 유지하는 것은 농담입니다.”

Brandt는 또한 끈을 보유하는 것은 본질적으로 “규제 당국의 적용을받지 않고 재정적 건전성에 대해 거의 알지 못하는 거래소의 패치 워크”에 해당하는 부를 저장하는 것과 유사하다고 썼습니다. 그는 또한 청중에게 USDT 및 기타 암호 화폐가 국세청의 범위 밖에 있지 않다는 점을 상기 시켰습니다..

Brandt의 믿음을 강화하는 것은 Tether가 과거에 USD와의 일대일 페그를 유지하는 데 문제가 있다는 사실입니다. 테더 1 개의 가격 2018 년 10 월에 약 92 센트로 떨어졌습니다., CoinDesk에 따르면. 이러한 변동성으로 인해 최고 준법 감시인 Leonardo Real은 “유통중인 모든 USDT는 미국 달러 (USD)로 충분히 뒷받침되며 자산은 항상 부채를 초과했습니다.”라고 말했습니다. 

그럼에도 불구하고 cryptocurrency 시장은 역사적으로 테더가 1 달러 미만으로 거래 될 수 있음을 보여주었습니다. 이 사실은 차익 거래 기회로 사용되었으며, 특히 중국 시장에서 테더가 높은 프리미엄으로 장외 거래를하는 것으로 나타 났을 때 더욱 그렇습니다.. 

테더 usdt 가격Tether의 거래소 가치가 항상 미국 달러에 고정 된 것은 아닙니다. 출처: CoinMarketCap

브란트는 테더에 대해 회의적인 유일한 사람이 아닙니다. 카일 S. 깁슨, 스테이 블코 인에 대한 노골적인 비평가, OKEx Insights에 “4 월의 원본 NYAG 문서를 읽는 사람은 누구나 Bitfinex를 알고 있으며 Tether는 사기입니다.” 그는 또한“오늘날도 여전히 사기입니다.”라고 자신의 신념을 확인했습니다.

한편 CasPiancey는 OKEx Insights에 “2017 년 1 월부터 전문 감사 회사의 현재까지 Tether의 책에 대한 적절한 증명을 친절하게 요청하고 싶다”고 말했습니다. 이 의견은 암호 화폐 업계의 많은 사람들이 공유하는 분석가의 의심을 보여줍니다. Tether의 기존 “자금 증명”문. 

2018 년 문서는 미국에 본사를 둔 로펌이 Tether를 지원하는 준비금을 검토하고 확인했음을 증명합니다..

OKEx Insights에 대한 성명에서 Bitfinex는 회사가 “수년 동안 우리의 준비금을 확인하는 다양한 문서를 공개했으며 이러한 조치에 대한 우리의 약속은 계속 진행 중”이라고 강조했습니다.

그러나 수년에 걸쳐 Tether의 반복 된 주장과 2018 년 “자금 증명”문서는 특히 텍스트에 다음과 같은 공개가 포함되어 있기 때문에 암호 화폐 세계에서 많은 사람들을 회의적으로 만듭니다.

“위의 은행 및 테더 잔액 확인은 감사의 결과로 해석되어서는 안되며 일반적으로 승인 된 감사 표준에 따라 수행되지 않았습니다.”

테더는 지배적이지만 약합니다.

세계 최고의 스테이 블코 인이 11 자리 범위의 시가 총액에 접근하는 동안, 그 뒤에있는 회사는 뉴욕 법무 장관 및 다양한 은행 당국과 높은 수준의 법적 분쟁에 계속 관여하고 있습니다..

동시에, 비트 코인 가격과 USDT 시가 총액 사이의 상관 관계는 분명해 보입니다. 상관 관계가 조작을 구성하는지 여부는 학계와 업계 전문가 간의 논쟁의 문제입니다..

또한 논란의 여지가있는 것은 분명히 USD 고정 스테이 블코 인으로 자금을 끌어들이는 동기 요인입니다. 과거와 마찬가지로 중국의 자본이 테더 발행을 주도하고 있다는 것은 당연합니다. 그러나 과거와 달리 COVID-19 관련 봉쇄를 둘러싼 현재의 경제적 불확실성은 더 큰 역할을 할 수 있으며 전 세계의 많은 사람들이 잠재적으로 USD 고정 디지털 통화에 대한 저 마찰 노출을 얻고 자 열망합니다..

이는 업계가 비트 코인의 세 번째 블록 보상 반감에 확고하게 초점을 맞추고있는시기에 발생합니다. 이는 중국에 기반을 둔 채굴 자들이 지배하는 비트 코인 채굴 산업에 영향을 미칠 이벤트입니다..

마지막으로, 우리는 Tether가 암호 화폐 거래소에서 일시적으로 일대일 페그를 잃을 수 있다는 역사적 증거를 보았습니다. 이는 가치를 저장하기에 잠재적으로 안전하지 않은 장소 일 수 있음을 보여줍니다..

이 모든 논란에도 불구하고 USDT는 암호 화폐 시장에서 가장 인기있는 스테이 블코 인으로 남아 있습니다..

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