크립토 쓰나미의 교훈

원저자 :데이비드 바이스 버거

2018 년이 종료됨에 따라 예측과 “검토의 해”논평이 모두 넘쳐납니다. 이 기사들에는 암호 화폐 쓰나미가 남긴 잔해에 대한 글이 많이 있습니다. 2017 년에는 암호 화폐가 급등한 후 2018 년에 잔인한 약세장이 이어졌습니다. 2017 년에는 엄청난 부에 대한 이야기와 세계 변화에 대한 예측을 목격했습니다. 기술. 2018 년에 우리는 긍정적 인 이야기와 부정적인 이야기를 모두 보았습니다. 긍정적 인 측면에서 입양은 계속 증가하고 있으며 많은 가명에서 시장 진출 계획을 발표했습니다. 동시에 규제 조치, 사기 사례 및 투자자의 부주의 한 투자의 비참한 결과에 대한 많은 보고서가 있습니다..

업계가 배워야 할 가장 중요한 교훈 중 하나는 과도한 탐욕, 사기 및 조직적인 시장 조작을 포함하여 많은 부정적인 이야기 뒤에 이유가 있다는 것입니다. 많은 참여자들의 비재무 적 배경은“캐 비트 비어 터”가 수용 가능한 것으로 간주되는 문화를 만드는 데 도움이되었지만 동시에 대부분의 암호 화폐 시장을 운영하는 사람들은 최상의 실행이나 공정하고 질서있는 시장과 같은 금융 시장 원칙에 대한 경험이 거의 없었습니다. 그 배경에서 새로운 기술의 매력이 투자자의 상상력을 자극하면서 암호화 시장은 빠르게 발전했으며 그 결과 탐욕과 두려움의주기가 가속화되었습니다..

2017-2018은 여러면에서 1990 년대 닷컴 버블과 매우 유사했습니다. 많은 산업의 혼란을 약속하는 신기술 외에도 주요 자산의 빠른 가격 상승과 더 작은 자산 간의 더 큰 가격 변동이 특징입니다. 사실, ICO 시장의 행동의 대부분은 영화“The Wolf of Wall Street”에 기록 된 것과 같은 장외 (OTC) 주식 시장의 이야기와 매우 유사합니다. (이 유사성은 규제 당국이 이해하는 데 중요합니다. 증권이라는 것은 1990 년대에 수천 건의 경우 투자자를 보호하지 못했기 때문에 ICO 열풍의 일을 막았을 것이라고 가정하는 것은 어리석은 일입니다. 사기는 범죄이며 처벌을 받지만 그렇게 할 때 초기 산업을 교살 할 이유가 거의 없음)

이 모든 것을 이해하기 위해 작년에 배운 4 가지 중요한 교훈과 우리의 관점을 강조하고 싶습니다.

  • 초기 단계 기술에 대한 글로벌 대중의 막대한 투자 수요가 있습니다.
  • 투자자에게 쉬운 돈은 사이렌 노래
  • $$$ s는 기회 주의자들을 끌어 들이고, 차례로 규제 대응을 끌어들입니다.
  • 금융 시장의 기본 원칙을 무시해서는 안됩니다

각각을 차례로 살펴 보겠습니다.

초기 단계 기술에 대한 투자에 대한 대규모 대중 수요가 있습니다.: SEC 회장 Clayton이 언급했듯이 자본 시장은 새로운 상장 기업을 유치하는 데 큰 문제가 있습니다. 그만큼 상장 기업 수는 1997 년 이후 절반으로 줄었습니다., 벤처 캐피탈과 사모 펀드로부터 사기업에 투입되는 자본의 양은 크게 증가했다. 이 조합은 개인 투자자가 주식 시장에 대한 초기 단계 투자에 참여하는 것을 효과적으로 막았습니다. 따라서 잠재적으로 가치있는 블록 체인 프로젝트에 투자 할 수있는 능력으로 보이는 것을 제시했을 때 많은 투자자들이 기회에 뛰어 들었다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 아이디어에 대한 기본적인 설명에 지나지 않지만 종종 실제 사업 계획이나 운영 제품없이 기업은 수십억 달러를 모을 수있었습니다..

한편, 이러한 오퍼링의 글로벌 특성은 미국 자본 시장에 양날의 검을 제시합니다. 한편, 디지털 자산의 시장 구조는 전 세계 투자자와 기업가를 더 잘 연결하는 데 상당한 효율성을 약속합니다. 반대로 규제 당국이 지나치게 공격적 일 경우 미국이 뒤쳐 질 수 있다는 것입니다. 다시 한 번 미국에 대한 초기 투자를 벤처 자본가, 규제 기관 및 업계의 배타적 인 지역에 제공하기보다는 투자자 권리를 보장하는 더 나은 공개 및 규칙을 향해 노력해야합니다..

투자자는 쉬운 돈에주의해야합니다. 예전 속담처럼 뭔가 너무 좋아서 사실이 아니라면 아마도… ICO 시장의 사이렌 노래는 장기적이고 잠재적 인 인생을 바꿀 수있는 투자에 관심이있는 투자자와 빠른 투자를 원하는 투자자 모두를 매료 시켰습니다. . 그러나 초기 투자로 시장을 선점 한 VC와 ICO 현상 사이에는 두 가지 큰 차이가 있었다. 첫째, 가장 중요한 것은 ICO 대상 개인 투자자가 실사를 수행하거나 VC 회사에 부여 된 투자자 보호 유형을 요청할 수 없다는 것입니다. (이것은 부분적으로 ICO가 자금 조달을 위해 설립자 사이에서 인기가 있었던 이유를 설명합니다). 그러나 두 번째 차이로 인해 창립자들은이 문제에서 벗어날 수있었습니다. 많은 프로젝트가 암호 화폐“교환”상장 및 토큰 거래를 통해 즉각적인 유동성을 약속 할 수있었습니다. 이것은 이러한 자산의 매력을 크게 높이고 고압 판매 전략이 성공하도록 도왔습니다. ICO 판매가 “보일러 룸”OTC 주식 판매원의 전술과 매우 유사했기 때문에 이것이 인터넷 거품을 연상시키는 것이라고 이전에 말했습니다. 이러한 자산은 또한 즉각적인 유동성을 가지고 있었고 종종 급격한 가격 상승을 보여주는 분홍색 시트에 가격을 표시했습니다. 초기 투자자가 재산을 벌었다는 것을 입증하는 능력은 이러한 자산의 매력의 주요 구성 요소였습니다. 불행히도 음악이 멈췄을 때 대부분의 투자자는 돈을 잃었습니다..

여기서 교훈은 초기 단계 투자 (즉, 실제 제품과 수익이없는)는 “증권”이든 아니든 동일하게 취급되어야한다는 것입니다. 문제를 막을 수없는 구식 규칙보다는 그러한 자산을 관리하는 회사와이를 판매하는 사람들이 모든 자료를 판매에 공개하고 고객 적합성에 대한 엄격한 지침을 준수해야하며 사기에 대한 엄격한 규칙을 시행해야합니다..

많은 돈이 관련되면 사기가 뒤 따릅니다. 이것은 인간의 본성을 고려할 때 매우 분명하지만 명심하는 것이 중요합니다. 내가 이것을 별도의 교훈으로 식별 한 유일한 이유는 사기꾼을 끌어 들였다는 사실 때문에 전체 기술을 무시해서는 안된다는 점을 상기시키기 위해서입니다. 인터넷, 유전 생명 공학, 에너지 혁신 또는 블록 체인 등 혁신적 일 수있는 기술이있을 때마다 합법적 인 회사와 사기꾼을 끌어들입니다. 이런 일이 발생하고 한동안 전체 산업을 더럽히는 것은 아쉽지만 필연적 인 것 같습니다.

사기가 만연하면 규제 당국은 다음과 같이 대응합니다. 낮이 뒤 따르는 것처럼 사람들이 사기를 당할 때 규제 당국은 미래에 이런 일이 발생하지 않도록 무언가를 시도 할 것입니다. 때로는 규칙이 합리적 일 때도 있고 그렇지 않은 경우도 있습니다. 따라서 합법적 인 산업의 핵심은 반대하는 것이 아니라 규제 기관과 협력하는 것입니다. & 불평. 만병 통치약은 아니지만 가장 좋은 단계는 일반적으로 일종의 산업 협력과 자율 규제입니다. 좋은 소식은 암호 화폐에서 일어나는 일인 것 같습니다..

금융 시장은 중요한 이유로 진화했으며 암호화 시장은 다음을 수용해야합니다. 모든 부정적인 이야기는 암호 화폐 혁신을 주도한 대부분의 얼리 어답터와 기술자들이 금융 시장이 어떻게 운영되는지에 대한 지식이 거의 없었고 투자자 보호, 가격 발견 및 최상의 실행에 대한 주요 원칙과 충돌하는 핵심 신념을 가지고 있기 때문에 발생했습니다..

투자자 보호 — 현대 금융 시장은 시장이 공정하고 투자자를 악용하려는 부도덕 한 시도로부터 보호되도록하는 규칙으로 발전했습니다. 여기에는 고객 적합성 규칙에서 의무적 인 재무 공개, 공정한 접근을 보장하는 시장 구조 규칙에 이르기까지 다양합니다. 그러나 암호화에는 의도적으로 이러한 원칙을 무시하는 많은 발행자 및 시장 모델이 있습니다. “비 희석 자본”을 추구하는 발행자와 그들의 고문은 이것을 요약하지만, 주의점 공제 개념은 더 나아갑니다. 거래소가 있습니다 시장에서 일어나는 조작에 대해 고의적으로 무지, 및 기타 직원들은 그러한 활동에 연루된 혐의로 기소되었습니다.ities. 다른 사람들은 조작이 그들의 관심사가 아니라는 공개적인 발언을했습니다. 제쳐두고 SEC는 이러한 상황을 수정하고 준수 문화를 확립하는 것이 비트 코인 ETF를 승인하는 데 필요한 전제 조건임을 분명히했습니다. 즉, 기관은 일반적으로 자신에 대해 조작 된 시장을 피하며, 시장이 공정하다고 확신하는 유일한 방법은 명확한 규칙을 따르는 것입니다..

가격 발견 / 최적 실행 — 현대 금융 시장은 모든 참여자가 자산의 가격을 알고 있고 그러한 가격이 투명하게 공정하게 결정된다는 전제를 기반으로합니다. 결과적으로 가격 발견은 시장의 주요 목표이며, 투자자가 시장에 대한 신뢰를 갖기 위해서는 최상의 실행 (고객이 거래 할 때 최상의 가격을받을 것이라는 현실적인 기대를 가져야 함을 의미 함)의 개념이 필수적입니다. 그러나 가격 발견을 극대화하려면 클라이언트 주문이 상호 작용하거나 최소한 다른 시장의 가격에 대한 정보를 가지고 있어야합니다. 그러나 암호화 시장은 의도적으로 조각화되어 있습니다. 지배적 인 거래소는 다른 곳에서 사용 가능한 가격을 무시하는 반면 P2P 시장은 통합 가격없이 구축됩니다. 한편 인기있는 암호 화폐 웹 사이트는 프리미엄으로 거래되는 관할권의 가격 또는 다른 자금 조달 통화를 기반으로 한 가격을 함께 평균화하기 때문에보고하는 가격이 일관되게 잘못되었습니다. 따라서 필요한 것은 CoinRoutes가 제공하는 것과 같은 통합 된 가격 피드가 유비쿼터스되고 권위있게되는 것입니다..

결론적으로 지난 2 년 동안 암호 화폐 시장의 초과분은 업계와이를 개혁하려는 규제 당국에 대한 경고가되어야합니다. 금융 시장이 어떻게 운영되는지 이해하고 투자자를 보호하는 기술과 규칙을 통합하는 동시에 시장 무결성을 개선하는 것은 암호 화폐 시장이 요구하는 것입니다. 디지털 자산이 은행 시스템 및 자본 시장을 개선하여 전 세계 기업가가 자본과 연결될 수 있도록하는 잠재력을 고려할 때, 이는 중요한 진전이되어야합니다..

재판 : https://medium.com/@daveweisberger_91857/lessons-from-the-crypto-tsunami-1dfe0ba8cedf

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me