yearn.finance와의 합병으로 스시 스왑의 펀더멘털이 개선되면서 저평가 될 수 있음

12 월 1 일 탈 중앙화 금융 플랫폼 yearn.finance 발표 분산 형 거래소 인 SushiSwap과의 합병. 이 파트너십 (최근 5 개)은 두 프로젝트의 개발 리소스를 병합하면서 자동화 된 시장 조성자 생태계를 확장하는 데 초점을 맞출 것입니다. 또한 SushiSwap은 yearn.finance와 협력하여 Deriswap을 완료하고 출시 할 예정입니다..

이번 합병에 힘 입어 SUSHI의 가격은 매우 강세를 보였습니다. 발표 당일 $ 1.60에서 12 월 7 일까지 $ 2.50로 상승했습니다..

OKEx Insights는 몇 가지 근본적인 분석을 수행하여 이번 합병이 SUSHI 가격에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 자세히 살펴 봅니다..

SushiSwap의 간략한 역사

SushiSwap은 8 월에 선도적 인 탈 중앙화 거래소 인 Uniswap의 모방으로 시작되었습니다. 당시에는 스시 스왑의 Uniswap에 대한 최초의 뱀파이어 공격으로 알려진 SUSHI의 형태로 유동성 채굴 인센티브를 제공하여 많은 유동성을 확보했습니다..

SushiSwap의 생성으로 인해 Uniswap은 자체 거버넌스 토큰 인 UNI를 출시하고 유동성 채굴 보상 프로그램을 시작해야했습니다. 이로 인해 9 월 중순까지 SushiSwap의 유동성이 크게 떨어졌습니다..

그러나 Uniswap의 반격은 SushiSwap을 제거하지 못했습니다. 후자는 복구의 기본을 제공하는 몇 가지 거버넌스 개선을 수행했습니다. 9 월 20 일, SushiSwap 딱딱한 총 공급량은 2 억 5 천만 토큰이며 단기 판매 압력을 줄이기 위해 채굴 보상의 2/3에 대해 6 개월 잠금 기간을 설정했습니다. 또한 SushiSwap은 Uniswap의 목표 비즈니스 모델을 구현했습니다. 즉, 테이커 수수료의 1/6 또는 전체 거래량의 0.05 %를 xSUSHI (즉, SushiSwap의 SushiBar 유동성 풀에 대한 스테이 킹 토큰)의 이해 관계자에게 분배하는 것입니다..

11 월 16 일 Uniswap의 인센티브가 종료되었습니다. 동시에 SushiSwap은 Uniswap과 동일한 유동성 풀을 제공하여 두 번째 뱀파이어 공격을 수행했습니다. 그 결과 SUSHI는 오랜 경기 침체 후 강세를 되찾았습니다. 가격은 11 월 9 일까지 반달 동안 세 배로 상승했습니다..

12 월에 합병이 발표 된 후 SUSHI의 가격은 다시 $ 2.50으로 상승했습니다. Uniswap이 UNI 토큰을 에어 드랍하고 유동성 채굴 프로그램을 시작하기 직전 인 9 월 중순 이후 최고점으로 돌아 왔습니다..

SUSHI의 가격은 다양한 기복을 겪었으며 이제는 9 월 중순으로 돌아 왔습니다. 출처: 블록으로

SushiSwap의 TVL은 성장하고 있지만 Uniswap의 볼륨이 지배적입니다.

오늘날 SushiSwap의 유동성 및 거래량은 Uniswap만큼 높지는 않지만 여전히 탈 중앙화 거래소 부문의 선두 주자 중 하나입니다. 잠긴 총 가치는 주요 거래소 유동성 풀 곡선과 유사한 9 억 7,600 만 달러에 도달했지만 여전히 Uniswap의 TVL에서 4 억 3 천만 달러입니다..

Uniswap은 유동성 채굴 인센티브 종료 후 상당한 유동성 하락을 겪었으며 SushiSwap은 TVL에서 상승 추세를 유지했습니다. 출처: 블록으로

Uniswap은 여전히 ​​탈 중앙화 거래소에서 거래량을 지배하고 있습니다. 이는 작은 토큰과 확립 된 사용자 기반의 롱테일 수요 때문입니다. Dune Analytics의 데이터에 따르면 Uniswap의 7 일 거래량은 24 억 달러에 이르며 총 거래량의 60.8 %를 차지합니다..

반면, SushiSwap은 지난 7 일 동안 5 억 6,600 만 달러를 유치하여 2 위를 차지했습니다..

Uniswap은 여전히 ​​DEX 간의 거래량을 지배하지만 SushiSwap은 2 위를 차지했습니다. 출처: 듄 분석

두 DEX를 비교할 때 여전히 거래량에 큰 차이가 있지만 특정 풀에서 SushiSwap의 유동성은 Uniswap의 유동성을 능가했습니다. 예를 들어, SushiSwap의 WBTC-ETH 풀은 현재 2 억 3,400 만 달러의 유동성을 보유하고 있습니다. 이는 Uniswap보다 30 % 높은 수치입니다. 유동성 향상은 거래 스프레드를 감소시킬 수 있습니다. 이것은 차례로 거래량을 증가시킬 수 있습니다..

SushiSwap은 이미 특정 풀의 유동성 측면에서 이점이 있습니다. 출처: 블록으로

SushiSwap은 근본적인 개선을 보여줍니다

온 체인 SUSHI 보유자 수는 사상 최고치 인 217,000 명에 도달했습니다. 12 월에 들어서면서이 숫자의 증가율은 가속화 신호를 보였습니다. SUSHI의 광범위한 채택은 시장 신뢰를 나타냅니다..

SUSHI 주소의 수는 9 월 중순 이후로 증가하여 더 많은 채택을 나타냅니다. 출처: 블록으로

SUSHI의 가격은 10 월 이전에 크게 하락했습니다. 그러나 가격은 11 월 이후 4 배가되었습니다. 수익성있는 주소의 수를 살펴보면 현재 SUSHI 보유자 중 상당수가 전월에 저렴한 가격에 구입 한 것을 알 수 있습니다. 지난 9 월 중순 가격이 $ 2.30 근처에서 거래되었을 때 주소의 약 8 %만이 수익 포지션에있었습니다. 그 이후 그 숫자는 45 %로 급격히 증가했습니다. 이 수익 창출 효과는 더 많은 소매 상인을 SUSHI로 끌어들일 수 있습니다..

수익성있는 SUSHI 주소의 수가 극적으로 증가했습니다. 출처: 블록으로

11 월 초 거래소에서 SUSHI의 대규모 유출이 발생했습니다. 이는 보유자가 강하다는 신호입니다. 이것은 거래소로의 막대한 유입으로 가격이 빠르게 하락한 9 월 초와 반대입니다..

11 월 이후 유출은 보유자들이 SUSHI의 미래에 대해 낙관적이라는 것을 의미합니다. 출처: 블록으로

그러나 토큰 잔고를 볼 때 DEX의 거래자 수는 중앙 집중식 거래소의 거래자 수와 상당히 다릅니다. 즉, SUSHI의 가격을 책정 할 수있는 힘은 후자에게 남아 있음을 의미합니다..

SUSHI의 총 거래소 공급량은 53 %입니다. 출처: 난센

여전히 고래가 지배하는 SushiSwap의 시장

현재 SushiSwap의 가장 큰 단점은 소매 사용자가 없다는 것입니다. Uniswap은 여전히 ​​롱테일 프로젝트와 사용자를 유치하는 데 경쟁자가 없습니다. SushiSwap보다 20 배 이상의 트레이더를 보유하고 있습니다..

반면, SushiSwap은 개선되고 있습니다. 11 월 14 일 데이터에 비해 SushiSwap은 Uniswap보다 훨씬 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 그러나 다가오는 Uniswap V3 출시는 사용자 친화적 인 경험을 제공 할 것이므로 소매 거래자와 롱테일 프로젝트를 지속적으로 유치 할 수 있습니다..

Uniswap은 SushiSwap보다 더 넓은 사용자 기반을 가지고 있습니다. 출처 : 출처 : DeBank

Yearn.finance에 합류 한 SushiSwap의 잠재력

SushiSwap의 경우 유동성과 거래량이 가장 중요합니다. yearn.finance와의 협력은 두 가지 모두를 제공 할 수 있습니다..

가까운 장래에 YFI, yearn.finance의 거버넌스 토큰 교환은 SushiSwap을 사용할 것입니다. Yearn.finance는 xSushi 금고를 생성하는 데 도움이되며, 이는 SUSHI 이해 관계자들에게 더 높은 수익을 가져다 줄 것입니다. 한편 keep3r.network는 Metawallet을 통해 SushiSwap 거래에 대해 가스가없는 스와핑을 제공합니다..

또한 SushiSwap은 BentoBox라는 대출 / 차입 시장을 시작할 계획입니다. 이러한 종류의 서비스는 일반적으로 ETH, USDT, USDC 또는 WBTC를 담보로 사용합니다. 그러나 미래에 SushiSwap 대출 시장은 채굴 풀의 자금을 담보로 사용하거나 Cream Finance와 통합하여 다양한 토큰에 대한 대출 서비스를 제공 할 수 있습니다. Cover Protocol은 또한 가능성 보장하는 SushiSwap 유동성 풀.

BentoBox는 몇 가지 새로운 기능을 통합했습니다. 출처: 트위터 / @AndreCronjeTech

이러한 이니셔티브는 SushiSwap에 더 많은 기능을 제공 할 수 있습니다. 따라서 yearn.finance의 통합은 잠재적으로 SushiSwap의 시가 총액에 더 많은 상승 여력을 추가합니다..

SushiSwap의 평가

에 따르면 코인 게코, SushiSwap의 시가 총액은 약 2 억 8 천만 달러입니다. 총 토큰 수를 2 억 5 천만 개로 제한 했으므로 완전히 희석 된 시가 총액은 5 억 4 천만 달러로 18 위를 기록했습니다..

이에 비해 Uniswap의 시가 총액은 약 7 억 3 천만 달러이며 FDV는 34 억 달러입니다. Curve의 시가 총액은 1 천만 달러이지만 FDV는 20 억 달러가 넘습니다. Balancer의 시가 총액은 1 억 3 천만 달러이고 FDV는 13 억 달러입니다. 장기적인 관점에서 SUSHI는 신규 토큰 발행으로 인한 최소한의 압력을 받고 있으며 이는 토큰 보유자에게 긍정적입니다..

SushiSwap은 연간 매출로 약 8,300 만 달러를 창출했으며이 중 5/6 또는 약 7 천만 달러가 유동성 공급자에게 할당되었습니다. 나머지 6 분의 1 또는 1,400 만 달러는 xSUSHI 이해 관계자에게 할당되었습니다..

SushiSwap은 현재 연간 8,300 만 달러의 매출을 올리고 있으며, xSUSHI 이해 관계자들에게 6 분의 1을 분배했습니다. 출처: 토큰 터미널

8,300 만 달러의 수익을 1 억 6,550 만 달러 (즉, SUSHI의 현재 유통 공급량)로 나누면 주당 순이익 가치는 $ 0.50입니다. 현재 토큰 당 가격 $ 2.30을 주당 가격으로 나누면 가격 대비 수익 비율이 4.6이됩니다..

xSUSHI 이해 관계자에게 분배 된 1,400 만 달러의 수익을 방정식에 넣으면 가격 대비 수익 비율이 27이됩니다. 완전히 희석 된 토큰 금액을 방정식에 넣으면 가격 대비 수익 비율은 41이됩니다. .이 가격 대비 수익률은 성장률과 잠재력을 고려할 때 객관적으로 우수합니다..

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