알고리즘 스테이 블코 인의 성능에 따르면 아직 모델을 정당화하지 않았습니다.

알고리즘 스테이 블코 인에 대한 시장 리뷰와 다양한 모델의 성능

알고리즘 스테이 블코 인은 특히 DeFi 붐과 블록 체인 기술을 기반으로하는 자동화 된 머니 마켓 및 금융 프로토콜의 인기로 인해 최근 많은 관심을 받고 있습니다..

그러나 안정적인 코인 공간에 대한 최신 심층 분석에서 논의했듯이 현재 솔루션은 이상적이지 않습니다. 알고리즘 모델이 종이에 견고 해 보일 수 있지만 실제로는 입증되지 않았습니다..

이 시장 논평에서 우리는 이러한 스테이 블코 인의 최근 성과를 면밀히 살펴보고 암호 화폐 시장에 가격 안정성을 가져 오는 데 성공했는지 여부에 대해 언급 할 것입니다..

리베이스 모델을 사용하는 스테이 블코 인

위에서 언급 한 심층 기능에서 설명했듯이, 사용자 지갑의 토큰 잔고를 조정하여 안정적인 코인을 리베이스하여 보유자가 항상 전체 시가 총액의 동일한 비율을 유지하도록합니다..

Ampleforth (AMPL)는 특히이 모델을 사용하는 다른 주목할만한 프로젝트가 없기 때문에 이러한 스테이 블코 인의 좋은 예입니다. 한때 매우 인기 있었던 DeFi 프로젝트 YAM Finance도 최근 장애인 리베이스 기능.

리베이스 모델에 따라 AMPL의 공급은 볼륨 가중 평균 가격 (VWAP)에 따라 24 시간마다 한 번씩 조정되며, 그렇게함으로써 프로토콜은 토큰을 $ 1의 안정적인 가격으로 유지하려고합니다..

그러나 지난 90 일 동안 AMPL의 가격 성능을 검토 한 결과 $ 0.75에서 $ 1.70 사이의 변동이 나타났습니다. 이러한 변동은 이상적이지는 않지만 AMPL의 안정성이 2020 년 7 월에 2 달러 이상으로 잠깐 거래되었던 성능과 비교했을 때 개선되었음을 보여줍니다..

AMPL을 보유한 사용자는 여전히 잔액 가치의 변화를 겪고 있지만 디플레이션, 인플레이션 및 이벤트 기반 수요 급증과 같은 다양한 단계의 공급 변화에주의를 기울여 이러한 변동성을 더욱 줄일 수 있습니다..

지난 90 일 동안의 AMPL 가격. 출처: 코인 게코

즉, AMPL은 오늘날 시장에서 가장 안정적인 알고리즘 스테이 블코 인 중 하나이며 여전히 리베이스 모델을 사용합니다..

다중 토큰 모델을 사용하는 스테이 블코 인

Seigniorage Shares라고도하는 다중 토큰 모델에서 사용자 지갑의 실제 토큰 수는 가격 변화에 따라 변경되지 않습니다. 대신 가격 안정성 메커니즘이 2 차 토큰으로 전달되어 유동성 공급자와 대출 기관이 가격을 지원하도록 장려합니다..

베이시스 캐시는이 모델을 사용하는 스테이 블코 인으로 약 2 개월간 운영되고 있습니다. 프로토콜에는 스테이 블코 인 (BAC), 배당 토큰 (BAS) 및 채권 토큰 (BAB)의 세 가지 유형의 토큰이 있습니다. BAC 가격이 $ 1보다 낮을 경우 BAC를 할인 된 가격으로 파괴하여 BAB를 획득하고, BAC 가격이 $ 1 이상이면 BAB를 1 : 1 비율로 BAC로 교환합니다. 또한 모든 채권이 상환되면 BAS 보유자는 BAC 가격이 $ 1보다 높을 때 추가 BAC를받을 수 있습니다..

BAC, BAS 및 BAB의 현재 가격. 출처: 기초 현금

Basis Cash가 이러한 복잡한 메커니즘을 기반으로 구축되었다는 사실에도 불구하고 지난 30 일 동안 BAC의 가격 성과를 검토 할 때 10 일 이상 동안 $ 1 가격 페그를 잃어버린 것을 알 수 있습니다. BAC는 현재 $ 0.60 이하로 달리고 있으며 강한 반등 신호를 보이지 않고 있습니다..

이러한 상황의 이유는 BAC 가격이 $ 1 미만으로 떨어진 후 발생한 대규모 부채 발행 때문일 수 있습니다. 채권의 대규모 발행은 상환 대기 시간이 길어짐을 의미하며, 이는 스 테이블 코인의 과도한 디플레이션으로 이어집니다.

궁극적으로 이것은 BAC의 낮은 가격이 더 많은 BAB를 할인 된 가격으로 교환해야한다는 것을 의미하는주기가되어 BAC의 가격에 더 많은 압력을가합니다..

베이시스 캐시는 아직 전체주기를 거치지 않았으며 메커니즘의 탄력성을 보여주기 위해 더 많은 시간이 필요합니다. 언젠가는 인플레이션 단계로 재진입 할 ​​수 있지만 현재로서는 어려워 보인다.

지난 90 일 동안의 BAC 가격. 출처: 코인 게코

Basis Cash의 모방 인 Basis Coin은 더욱 빠르게 붕괴되고 있습니다. 이 프로토콜의 스테이 블코 인 인 BCC는 1 월 20 일 현재 0.11 달러로 실행되고 있으며 24 시간 이상 1 달러로 안정화되지 않았습니다. BCC는 가격 안정성을 제공하는 데 분명히 실패했으며 막대한 채권 상환으로 인해 압력을 받고있어 조만간 $ 1 페그로 돌아갈 가능성이 낮습니다..

1 월 2 일부터 1 월 20 일까지 대수로 표시된 BCC 가격 차트. 출처 : 코인 게코

또 다른 알고리즘 스테이 블코 인 프로토콜 인 ESD (Empty Set Dollar)는 "쿠폰" 프로토콜 부채를 조달하기위한 메커니즘. ESD를 소각하여 쿠폰을 구매하면 공급 계약이 체결됩니다. 프로토콜이 인플레이션 단계에 들어가면 쿠폰을 ESD로 사용할 수 있습니다..

ESD는 8 시간주기를 "시대," 즉, 토큰의 총 순환 수는 더 짧은 주기로 조정됩니다. 부채는 "시대" 볼륨 가중 평균 또는 VWAP 가격이 $ 1 아래로 떨어집니다. 따라서 ESD 가격이 여러 "신기원," 부채는 더 커지고 한편 "쿠폰" 사람들의 구매를 유도하기 위해 할인이 커집니다. 또한 ESD는 부채에 만기 기간을 추가하여 쿠폰이 90 년 후에 만료됩니다. "신기원," 30 일에 해당하는.

ESD가 AMPL 및 BAS에 비해 종이 상으로는 많은 개선을 이루었지만 지난 30 일 동안의 가격을 되돌아 보면 현재 가격 인 $ 0.51이 $ 1 페그와는 거리가 멀다는 것을 분명히 알 수 있습니다. 이론적으로 ESD 가격이 반등할지 여부는 많은 채권이 만료되는 시점에 달려 있습니다. 현재 ESD는 스스로를 증명할 시간이 필요합니다..

지난 30 일 동안의 ESD 가격. 출처: 코인 게코

ESD 사본 인 DSD (Dynamic Set Dollar)는 쿠폰의 성숙도를 늘리고 토큰 확장 및 축소 횟수를 줄이는 등 몇 가지면에서 다릅니다. DSD도 지난 2 주 동안 디플레이션 단계에 들어 갔지만 현재 가격 인 0.65 달러는 ESD보다 더 확고한 것으로 보입니다..

지난 14 일 동안의 DSD 가격입니다. 출처: 코인 게코

부분 담보 모델을 사용하는 스테이 블코 인

약 한 달 전에 출시 된 FRAX는 부분적으로 담보 화 된 스테이 블코 인이며 세계 최초의 분수 알고리즘 스테이 블코 인입니다. 누구나 담보 토큰 (제네시스에서 지원되는 USDT 및 USDC)과 거버넌스 토큰 인 FXS의 두 가지 토큰을 제공하여 FRAX를 만들 수 있습니다. 현재 담보 비율은 82.25 %입니다. 즉, 1 개의 FRAX는 $ 0.8225 상당의 USDT 또는 USDC와 $ 0.1775 상당의 FXS로 발행 될 수 있습니다..

이론적으로 1 FRAX가 $ 1 미만인 경우 중재자는 FRAX를 구매하여 USDC 및 FXS를 상환하고 FXS 판매로 인한 이익을 얻는 데 사용합니다. FRAX 구매에 대한 수요로 인해 환율이 다시 $ 1에 도달 할 수 있습니다. 1 FRAX가 $ 1을 초과하면 중재자는 FRAX를 USDC 및 FXS로 발행 한 다음 FRAX를 수익으로 매도합니다. 이 판매 압력은 환율을 $ 1로 되돌릴 것입니다..

그러나 FRAX는 아직 초기 단계에 있으며 많은 양의 FXS 토큰이 판매되는 디플레이션 단계를 완화하는 데 사용되는 채권은 아직 출시되지 않았습니다. 즉, 프로토콜은 지난 한 달 동안 매우 안정적이며 FRAX의 가격은 1 달러에 확고하게 고정되어 있습니다. 또한 FRAX의 시장 규모는 천천히 성장하고 있으며 FRAX의 총 발행량은 2 천 6 백만을 넘지 않았습니다. 담보 비율이 더 낮아지고 총 발행량이 더 늘어날 때 FRAX가 고정되어 있는지 확인해야합니다..

출시 이후 FRAX 가격. 출처: Frax 금융

알고리즘 스테이 블코 인은 증명할 것이 많다

위에서 언급 한 모든 알고리즘 스테이 블코 인을 검토 한 결과 채권과 배당금을 인센티브로 사용하는 것이 어느 정도 효과가있는 것으로 보입니다. 그러나 이러한 모델에는 분명히 투기적이고 위험성이 높은 요소가 있습니다..

알고리즘 스테이 블코 인은 담보 스테이 블코 인보다 확장 성을 높이는 것을 목표로하지만, 최근 시장 실적은 그들이 항상 실제로 잘 작동하는 것은 아니며 $ 1 소프트 페그에 단단히 고정되기 위해 더 많은 시간과 시장 성숙도가 필요함을 시사합니다..

그럼에도 불구하고 DeFi 붐과 블록 체인 기반 금융 솔루션으로의 일반적인 전환은 미래에 긍정적 인 결과와 더 좋고 더 강력한 프로토콜을 산출 할 가능성이있는 혁신과 실험을 장려하고 있음이 분명합니다. 그때까지 법정 화폐 담보 화 스테이 블코 인은 계속 인기를 끌 것입니다.

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